Čína znižuje plánovaný hospodársky rast a upravuje dane

0
59

Čína reaguje na spomaľujúcu sa ekonomiku znižovaním plánovaného hospodárskeho rastu a úpravou daní

  • Plánovaný hrubý domáci produkt na rok 2019 stanovený na 6 až 6.5 percenta
  • Bolo oznámené zníženie dane z pridanej hodnoty o 3 percentuálne body

Čína znížila svoj výhľad ekonomického rastu a oznámila tiež veľkú úpravu daní vzhľadom na skutočnosť, že zákonodarcovia sa snažia vyrovnať s postupným poklesom ekonomiky a tak zápasia so štátnym dlhom a patovou situáciou v obchodnej vojne so Spojenými štátmi.

Plánovaný cieľ rastu hrubého domáceho produktu bol oznámený vo výročnej správe premiéra Li Kche-čchianga Národnému ľudovému kongresu a stanovený v rozmedzí 6 až 6.5 percenta na rok 2019. Táto zmena na rozpätie z predošlej praxe používajúcej jedno číslo dáva zákonodarcom priestor na manévrovanie.                      Pre porovnanie, minuloročný cieľ bol stanovený na “okolo“ 6.5 percenta.

Zníženie plánovaného HDP by mohlo znamenať najpomalší vývoj ekonomického rastu za takmer tri dekády, čo je dôsledkom dlhodobého spomaľovania Číny, keďže politici uprednostňujú spravovanie dlhových rizík, ozdravovanie životného prostredia a boj s chudobou. Ako výstrahu “tvrdého ekonomického boja na obzore“ Li Kche-čchiang oznámil zníženie daní na tento rok v hodnote 2 biliónov juanov ($298 miliárd).

“Tieto ciele zohľadňujú štrukturálne spomaľovanie, nie však cyklické, čo znamená že zákonodarcovia budú musieť napnúť svaly, aby stimulovali ekonomiku,“ povedala Alicia Garcia Herrero, hlavná ekonómka pre ázijsko-pacifickú oblasť spoločnosti Natixis SA v Hong Kongu. “V krátkodobom horizonte je to pre trh dobrá správa, ale v strednodobom horizonte je to pre Čínu správa zlá, pretože bude potrebné zvýšiť pákový efekt.“

Čo hovoria ekonómovia…

“Sú tu dva obzvlášť pozitívne prvky, ktorými sú širokospektrálne daňové úľavy a hlavne zníženie daní z pridanej hodnoty a tiež signál pre cielenú monetárnu podporu ekonomiky namiesto prívalu likvidity,“ napísali David Qu a Chang Shu vo svojej správe. “Toto signalizuje pragmatické vodcovské schopnosti s akceptovaním mierneho spomalenia.“

Čínske akcie pokračovali v raste po tom, ako dosiahli najvyššiu úroveň od júna ako znak progresu povzbudených investorov s ohľadom na obchodné rozhovory. Ďalšie ázijské indexy tiež poklesli po tom, ako index S&P 500 padol v danom mesiaci najviac.

Ekonómovia, ktorí robili prieskum pre Bloomberg odhadujú spomalenie rastu v tomto roku na 6.2 percenta zo 6.6 percenta v roku 2018. Spomaľovanie bude pokračovať aj v rokoch 2020 a 2021. Správa uistila, že čínsky pákový pomer zostane v roku 2019 “v podstate stabilný.“ Politici sa snažia oživiť pôžičky do súkromného sektora a vyhnúť sa tak zrýchlenému narastaniu dlhu. Celkový dlh sa v súčasnosti približuje 300 percentám HDP.

Na rozdiel od minulých rokov neboli stanovené v správach žiadne ciele pre rast maloobchodu alebo investície do fixných aktív.

Vo svojom prejave premiér Li Kche-čchiang povedal, že vláda by mala “zlepšiť mechanizmus výmenného kurzu.“ Takéto vyjadrenie v správach na roky 2017 a 2018 chýbalo. Tiež prisľúbil udržovať menu “vo všeobecnosti stabilnú a na prispôsobiteľnej a vyváženej úrovni.“

Spravovanie dlhu                                                                                                                                             Čínsky pákový pomer sa stabilizoval

Čierna – vládny dlh, tmavosivá – dlhy firiem z nefinančného sektora, sivá – domácnosti

Zníženie o 3 percentuálne body v hlavnej skupine daní z pridanej hodnoty bolo oznámené ako dôsledok snahy zameranej na zvýhodnenie výrobného sektora. Tento plán bol reportovaný v správach agentúry Bloomberg. Dodatočne bolo schválené zníženie dane o 1 percentuálny bod v skupine s 10 percentnou DPH. Podľa banky Morgan Stanley škrty v daniach sú ekvivalentom 800 miliárd yuanov a mali by posilniť firemné zisky.

Plánovaný deficit rozpočtu na rok 2019 bol stanovený na 2.8 percenta HDP. Minulý rok to bolo 2.6 percenta. V správe bol daný prísľub “viditeľného poklesu“ daňového zaťaženia hlavných industriálnych odvetví. Celkové zníženie daní a platieb sociálneho poistenia predstavuje čiastku 2 biliónov yuanov.

Mierny cieľ rastu ekonomiky spolu s ďalšími plánovanými stimulačnými opatreniami reprezentuje snahu vlády stabilizovať ekonomiku po nepríjemnom roku 2018 a je posunom oproti snahám z minulého roka, kedy bol dôraz kladený najmä na zvládnutie finančných rizík a znižovanie rozpočtových výdavkov. Podpora zamestnanosti sa stala ešte vyššou prioritou ako minulý rok.

Príjem z daní po ich znížení v minulom roku prudko poklesol

Čierna – Príjem z daní (medziročná zmena kvartálne), červená – vládne tržby, modrá – nominálny rast HDP

Zdroj: Národný štatistický úrad, kalkulácie agentúry Bloomberg.                                                                      Príjmy zobrazujú medziročnú zmenu kvartálne

V správe bolo zdôraznené, že menová politika zostane “opatrná“, zatiaľ čo fiškálna politika bude “proaktívna, silnejšia a efektívnejšia.“ Podľa pracovnej správy sú plánované ďalšie úpravy požadovaných rezerv menších bánk.

Spojené štáty a Čína sú blízko k obchodnej dohode, ktorá by mala zrušiť väčšinu, alebo všetky americké clá pokiaľ Peking dodrží sľuby počínajúc lepšou ochranou práv duševného vlastníctva a končiac nákupom výrazného množstva amerických výrobkov. Aj keď toto by mohlo odohnať jeden mrak nad čínskou ekonomikou, dlhové riziko a znaky klesajúcej spotreby v krajine zostávajú.

“Čína bude čeliť závažným a komplikovaným okolnostiam a taktiež rizikám a výzvam, ktoré budú vo svojom množstve a veľkosti ešte väčšie,“ povedal čínsky premiér Li Kche-čchiang. “Čína musí byť dôkladne pripravená na tuhý boj.“

 

 Zdroj: bloomberg, financnenoviny